低硫燃料销售激增
2019年最后一个季度标志着高硫燃料油（HSFO）销量大幅下降，因为该行业已转变为符合国际海事组织（IMO）2020年硫含量上限（IMO 2020）的规定。在全球最大的加油中心新加坡，由于高硫燃油的销售在短短几个月内急剧下降，因此，加油销售格局发生了重大变化。相比之下，低硫燃料的销售在最后一个季度猛增。
IMO 2020第一波
新加坡海事和港口管理局的初步估计显示，2019年12月共出售了446.5万吨，比2018年12月增加了4％，是自2018年1月以来新加坡船用燃料销量最高的一年。低硫燃料油（LSFO）和低硫船用瓦斯油（MGO LS）等含硫燃料在12月环比增长51％，至312.7万吨，而上年同期为127.1万吨HSFO在同月售出。
“近几个月来，航运业充满了市场的不确定性，但是新加坡港口的船用燃料销售是有关该行业如何转变为符合IMO 2020法规的第一读物。现在，我们已经超过了IMO 2020的第一波浪潮，并希望随着我们进入2020年，随之而来的市场不确定性将减少。” BIMCO首席航运分析师Peter Sand说。
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地堡销售的转变
去年12月，LSFO的总销量为260.3万吨，占总销量的59％。考虑到它在过去几年中约占总销售额的1％，这是一个巨大的变化。但是，2019年新加坡的燃油总销量同比下降4％，是2015年以来的最低水平。
12月的数据提供了对IMO 2020过渡以及来年可能如何发展的见解。在2019年初，低硫燃料仅占总销售额的8％，相比之下，12月跃升至70％。低硫燃料市场份额的大幅上升说明了IMO 2020的第一波浪潮，但BIMCO并不一定希望来年低硫与高硫燃料的销售比例保持在这些水平。
低硫燃料虽然获得了最大的市场份额，但值得注意的是，在为装有洗涤塔的船舶购买燃料的情况下，HSFO如何仍占总销售额的28％。许多装有洗涤塔的船舶也是最大的船舶，它们消耗相对较多的燃料，这肯定会促进对HSFO的稳定需求。
鹿特丹港的燃油市场大约是新加坡市场的六分之一，在十一月份也呈现出相同的趋势。在这里，HSFO的销量大幅下降，而低硫燃料则占到了船用燃料总销量的50％。
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过渡到新现实
燃油销售量的变化突显了航运业在本世纪初面临的巨大转变。燃油供应商于2019年第三季度开始IMO 2020过渡，但许多船东等到最后一分钟才过渡。过渡期的后期似乎使船东受益于近几个月来HSFO价格的下跌，同时也烧掉了罐中剩余的HSFO。
在地缘政治和燃油供应商为IMO 2020做准备的推动下，HSFO的价格在2019年开始急剧飙升。
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在低硫燃料价格上涨的推动下，低硫到高硫的传播范围扩大到IMO 2020实施截止日期附近的创纪录水平。然而，在新的一年开始的两周内，价差开始小幅收窄，这可能表明全球机队已经为过渡的第一波提供了足够的燃料，新加坡的燃料销售也证明了这一点。
一旦车队通过最初供应的低硫燃料燃烧后，第二波必将启动。价差是否会沿着相同的线并在那个时候扩大尚不确定，但随着IMO 2020不确定性的迷雾逐渐消除，价差在未来几个月内可能会缩小。
VLSFO – IMO 2020的灵丹妙药？
市场上出现了各种不同的合规馏出物以促进合规性。尽管《 IMO 2020》制定了航运业的监管框架，但并未对馏出混合物的性能发布强制性统一要求。在某种程度上，这导致了关于燃料不相容性的不确定性。具有相同规格的两种不同燃料混合物不一定兼容。在一个港口加油来自燃油供应商的超低硫燃油（VLSFO）不一定与在另一个港口加油的VLSFO兼容。
VLSFO被标记为IMO 2020市场的银弹。然而，直到2019年第四季度，VLSFO仅在部分选定的港口可用，但价格比MGO LS诱人。然而，在2019年12月，MGO LS和VLSFO在新加坡达到了价格平价，这似乎是由于对VLSFO的需求增加。
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低硫燃料成本的上涨说明了船东一夜之间面临的巨大挑战。以当前的价差计算，燃油成本实际上已经翻倍，给必须自己承担成本负担的公司带来了沉重的财务压力。与洗涤塔相关的先发优势目前似乎仍然成立。
“几乎从一天到另一天，IMO 2020导致船东和经营者的加油费用大幅度增加，许多公司无法长期维持这种费用。船东正试图将加油的额外成本转嫁给客户，但如果潜在的供需基本面不平衡，他们的努力可能会徒劳无功。
在航空业适应IMO 2020的新现实的同时，该法规的另一个关键部分也在匆忙接近。 2020年3月1日，HSFO运输禁令生效，该禁令禁止没有废气清洁系统（洗涤塔）的船舶运输含硫量超过0.5％的船用燃料。
